2021年9月，中國保險保障基金有限責(zé)任公司在京發(fā)布《中國保險業(yè)風(fēng)險評估報告2021》（以下簡稱“報告”），這是保險保障基金公司自2015年開始、連續(xù)第七年編寫并發(fā)布保險行業(yè)年度風(fēng)險評估報告。該報告旨在通過細(xì)致梳理行業(yè)現(xiàn)狀和風(fēng)險問題，為保險監(jiān)管部門、行業(yè)和機構(gòu)提供有價值的參考信息，以此促進提升行業(yè)風(fēng)險管理水平。

　　2020年，面臨錯綜復(fù)雜的國際形勢、艱巨繁重的國內(nèi)改革任務(wù)，特別是新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊，不穩(wěn)定、不確定因素顯著增加。受益于經(jīng)濟韌性和制度優(yōu)勢，我國經(jīng)濟增長好于預(yù)期，各項經(jīng)濟指標(biāo)逐漸改善，金融體系重點領(lǐng)域的增量風(fēng)險得到有效控制，存量風(fēng)險得到逐步化解，金融風(fēng)險總體可控，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。目前，境外疫情仍在蔓延，內(nèi)外部環(huán)境將繼續(xù)發(fā)生復(fù)雜變化，國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定的任務(wù)依然艱巨繁重，我國保險行業(yè)亦面臨多重風(fēng)險挑戰(zhàn)。

　　本次編撰的報告包括經(jīng)濟金融環(huán)境、行業(yè)運行情況、行業(yè)風(fēng)險評估和專家觀測視角四個部分，報告在回顧2020年度保險業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對行業(yè)運行形勢進行了較為全面的闡述，就新冠肺炎疫情對保險行業(yè)造成的沖擊、當(dāng)前行業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的風(fēng)險問題重點展開分析，主要內(nèi)容如下：

　　一、運行情況

　　2020年，保險業(yè)整體穩(wěn)健運行，保費復(fù)蘇趨勢明顯，實現(xiàn)原保險保費收入4.53萬億元，同比增長6.12%；資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，配置結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，年末總資產(chǎn)23.30萬億元，較年初增長13.29%；凈資產(chǎn)2.75萬億元，較年初增長10.95%。保險業(yè)助力經(jīng)濟社會發(fā)展大局，持續(xù)加大對經(jīng)濟社會發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，保險保障功能持續(xù)增強，保險金額8,710 萬億元，賠款和給付支出13,907 億元。行業(yè)償付能力總體充足，消費者權(quán)益保護力度持續(xù)加強。

　　二、風(fēng)險評估

　　2020年，受年初新冠肺炎疫情影響，保險公司一季度業(yè)務(wù)發(fā)展受阻，隨著國內(nèi)疫情影響逐步緩解、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)及國家系列專項扶持政策的實施，保險業(yè)加固了行業(yè)風(fēng)險“堤壩”，做好了重點領(lǐng)域風(fēng)險防控，整體延續(xù)了穩(wěn)定發(fā)展勢頭。目前，內(nèi)外部環(huán)境繼續(xù)發(fā)生復(fù)雜變化，國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定的任務(wù)依然艱巨繁重，我國保險行業(yè)亦面臨多重風(fēng)險挑戰(zhàn)。

　　報告力求把握行業(yè)風(fēng)險演變的新形勢，系統(tǒng)分析重點領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的主要風(fēng)險點，持續(xù)關(guān)注傳統(tǒng)風(fēng)險問題，重視新興風(fēng)險暴露，總結(jié)分析了過去一年乃至當(dāng)前我國保險業(yè)面臨的主要風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

　　（一）疫情對保險行業(yè)帶來的沖擊

　　保險風(fēng)險方面，保險營銷渠道挑戰(zhàn)加劇。一是傳統(tǒng)營銷員渠道銷售受阻，人身險公司價值積累速度放緩。疫情對傳統(tǒng)營銷員渠道造成明顯沖擊，營銷模式受阻，無法有效開展業(yè)務(wù)，導(dǎo)致該渠道新業(yè)務(wù)增速放緩，營銷員收入下降進而人員不斷流失。從更深層次看，價值率較高的新單期交保費負(fù)增長，導(dǎo)致價值積累的速度明顯放緩，影響人身險公司長期盈利能力和風(fēng)險抵御能力。二是銀郵渠道重新快速增長，競爭加劇將導(dǎo)致渠道成本上升。疫情沖擊下，部分人身險公司重新加大對銀郵渠道的投入，銀郵渠道原保費收入保持了較快增速。競爭加劇導(dǎo)致渠道成本上升，中小人身險公司缺乏議價權(quán)，手續(xù)費率上行壓力較大；快速增長加速資本消耗，短期內(nèi)銀郵渠道新單保費仍以躉交產(chǎn)品為主，價值率低、資本消耗較快。三是網(wǎng)銷渠道未形成強力支撐，銷售長期保障產(chǎn)品能力有待提升。疫情影響下，保險公司加速發(fā)展網(wǎng)銷渠道，互聯(lián)網(wǎng)人身險業(yè)務(wù)增速大幅超過同期規(guī)模保費增速；但網(wǎng)銷渠道占比仍較低，尚未形成有力的渠道支撐，面臨銷售長期保障產(chǎn)品的能力不足、線上線下融合力度不夠等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　信用風(fēng)險方面，受企業(yè)杠桿率攀升及貨幣政策基調(diào)調(diào)整影響，外部信用風(fēng)險向保險行業(yè)傳導(dǎo)的概率上升，資產(chǎn)端和負(fù)債端面臨的信用風(fēng)險均有所增加。面對疫情沖擊，貨幣定向?qū)捤烧摺⑿刨J政策對信用違約起到了延緩效果，宏觀杠桿率階段性大幅攀升。隨著疫情得到有效控制，貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)向均衡中性，延緩的違約風(fēng)險逐步釋放，信用風(fēng)險有所放大。2020年，債券市場違約規(guī)模大幅增加，違約主體中的國企占比明顯提升，地方國企頻頻出現(xiàn)信用風(fēng)險事件，超出市場預(yù)期。在此背景下，保險資金配置固定收益類資產(chǎn)面臨的信用風(fēng)險加大，疊加地方政府債務(wù)風(fēng)險攀升，保險公司持倉債券及非標(biāo)產(chǎn)品的信用風(fēng)險可能進一步暴露。隨著行業(yè)內(nèi)投資非標(biāo)資產(chǎn)的比例不斷提升，部分非標(biāo)產(chǎn)品也隱含了信用違約風(fēng)險，部分保險公司投資集合資金信托計劃和債權(quán)投資計劃相繼出現(xiàn)違約事件。隨著債券、非標(biāo)等金融產(chǎn)品違約，外部信用風(fēng)險向保險資金運用傳導(dǎo)的風(fēng)險加大，保險行業(yè)信用風(fēng)險管控難度將持續(xù)增加。同時，疫情導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大，現(xiàn)金流緊張，融資逾期率增加，造成為中小企業(yè)提供增信的信保業(yè)務(wù)面臨的信用風(fēng)險加大。

　　市場風(fēng)險方面，短期利率變化導(dǎo)致資產(chǎn)市值波動加大，長期利率下行趨勢將帶來利差損和再投資風(fēng)險，權(quán)益市場波動加大直接影響險資投資收益。2020年，債券收益率波動加大，雖然保險資金配置債券主要為持有至到期，但仍有相當(dāng)一部分資產(chǎn)配置為可供出售和交易性金融資產(chǎn)，短期波動可能導(dǎo)致資產(chǎn)市值變化。長期來看，中長期利率中樞呈現(xiàn)下行趨勢對保險公司帶來多重考驗。一是保險責(zé)任準(zhǔn)備金增加，對公司償付能力和當(dāng)期盈余帶來負(fù)面影響；二是再投資風(fēng)險和利差損風(fēng)險加大；三是在再投資壓力下，保險公司會傾向于提高風(fēng)險偏好，帶來更高的投資風(fēng)險。2020年，在全球放水的背景下，全球股票市場震蕩上行，但外部不確定性因素增加，全球金融體系脆弱性上升，國內(nèi)外資本市場波動加大。利率下行環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對稀缺，險資對股票投資偏好持續(xù)加強，保險公司面臨的市場波動風(fēng)險將進一步加大。

　　（二）保險行業(yè)自身存在的風(fēng)險

　　公司治理風(fēng)險方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)變化、股權(quán)質(zhì)押比例較高、高管人員頻繁變更或長期空缺等情形不利于公司長期戰(zhàn)略的持續(xù)性和有效性，將直接影響公司穩(wěn)健經(jīng)營和長遠發(fā)展。2020年，共計27家保險公司發(fā)生股權(quán)變更，其中5家公司年內(nèi)變更2次及以上；年末約四分之一的保險公司存在股東股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)，其中8家公司質(zhì)押或凍結(jié)股權(quán)比例超過50%。另外，少數(shù)公司股東關(guān)系復(fù)雜，股權(quán)代持、隱性股東等問題較為突出，部分公司長期存在違規(guī)股權(quán)待清退。股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，直接帶來高管的頻繁變動和長期空缺。2020年發(fā)生股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的公司中，有13家同時存在董事長或總經(jīng)理變更情況，有9家同時存在董事長或總經(jīng)理空缺情況。

　　戰(zhàn)略風(fēng)險方面，中小財產(chǎn)險公司轉(zhuǎn)型困難。2020年，財產(chǎn)險行業(yè)凈利潤同比下降，綜合成本率走高，出現(xiàn)行業(yè)性承保虧損。行業(yè)兩極分化現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，中小財產(chǎn)險公司經(jīng)營發(fā)展困難。根據(jù)保險公司年度信息披露報告數(shù)據(jù)顯示，2020年，78家中小財產(chǎn)險公司前五大險種合計承保虧損98.78億元；經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入6.23億元，其中36家公司凈流出。受新冠肺炎疫情影響，保險公司展業(yè)、承保、理賠、保全等各項業(yè)務(wù)更加依賴于線上系統(tǒng)，更需要借助科技賦能解決復(fù)雜的風(fēng)險管理問題，向數(shù)字化轉(zhuǎn)型。而中小財產(chǎn)險公司可用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)較少，科技化水平較低，轉(zhuǎn)型發(fā)展困難更加凸顯。

　　保險風(fēng)險方面，健康險經(jīng)營壓力較大。健康險業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2016-2020年間復(fù)合增速高達27.67%。同時，健康險業(yè)務(wù)面臨突出的經(jīng)營壓力：一是重疾險賠付走高。重大疾病發(fā)病率和檢出率呈上升趨勢，逆選擇效應(yīng)凸顯，部分保險公司經(jīng)營重疾險能力不足，存在非理性競爭、定價基礎(chǔ)薄弱、風(fēng)險篩選能力不足等突出問題。二是短期醫(yī)療險經(jīng)營虧損嚴(yán)重。近年來醫(yī)療費用通脹明顯，醫(yī)療成本增速持續(xù)高于居民收入增速，而保險公司存在醫(yī)療數(shù)據(jù)共享瓶頸，缺乏對醫(yī)療行為的有效管控手段，部分網(wǎng)銷醫(yī)療險核保較為寬松，消費者隱瞞既往病史導(dǎo)致醫(yī)療費用水平高于預(yù)期假設(shè)。三是新型普惠險經(jīng)營模式尚不成熟，面臨經(jīng)驗數(shù)據(jù)不足、聲譽風(fēng)險管控難等挑戰(zhàn)。健康險經(jīng)營面臨的風(fēng)險問題容易被快速發(fā)展的業(yè)務(wù)規(guī)模所掩蓋，對此行業(yè)還需高度關(guān)注，盡早防范，避免陷入盲目發(fā)展業(yè)務(wù)導(dǎo)致嚴(yán)重虧損的經(jīng)營困境。

　　操作風(fēng)險方面，保險公司規(guī)范經(jīng)營仍然存在短板。2020年，監(jiān)管機構(gòu)行政處罰力度繼續(xù)加大，全國銀保監(jiān)會機關(guān)及派出機構(gòu)對保險業(yè)共作出行政處罰決定2,084件，處罰保險公司1,226家次，處罰責(zé)任人員1,647人次，警告1,992家/人次，處罰金額合計2.6億元。當(dāng)前比較突出的問題包括：一是車險業(yè)務(wù)違規(guī)問題。2020年，財產(chǎn)險公司受到行政處罰決定中，前五大事由分別為編制虛假材料、虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)套取費用、財務(wù)或業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實、給予投保人保險合同以外的利益、虛列費用，多數(shù)涉及車險業(yè)務(wù)。二是人身險產(chǎn)品開發(fā)管理行為。2020年，監(jiān)管部門針對產(chǎn)品問題先后進行3次通報，合計點名人身險公司62家次，主要問題包括：產(chǎn)品條款存在表述不清晰、與法律規(guī)定不符等問題；產(chǎn)品設(shè)計存在長險短做、保障功能弱化、產(chǎn)品責(zé)任設(shè)計與產(chǎn)品定義不符、預(yù)定退保率畸高等問題；產(chǎn)品費率厘定存在較大問題；產(chǎn)品材料報送不規(guī)范、信息填寫不規(guī)范、文件引用有誤等；產(chǎn)品組合銷售規(guī)則存在缺陷、法律責(zé)任人任職資質(zhì)不合規(guī)、準(zhǔn)備金計提方式不合規(guī)等。

　　三、專家觀測視角

　　保險行業(yè)風(fēng)險評估專家委員會專家為報告撰寫了八篇風(fēng)險觀測專題文章，集中反映了專家在細(xì)分領(lǐng)域的研究成果。

　　財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，車險綜合改革對經(jīng)營管理提出了更高的挑戰(zhàn)，但機遇與挑戰(zhàn)并存，精細(xì)化管理、專業(yè)化經(jīng)營成為保險公司提高市場競爭力的關(guān)鍵；銷售競爭方面，專家認(rèn)為粗放式增長模式導(dǎo)致保險銷售內(nèi)卷化，中小財險公司應(yīng)對外挖掘新的增長點，對內(nèi)提高自身實力，防范內(nèi)卷化帶來的一系列風(fēng)險；電力企業(yè)財產(chǎn)承保方面，專家認(rèn)為在“碳達峰、碳中和”目標(biāo)下，電力供應(yīng)高度清潔化、能源消費高度電氣化、發(fā)展特高壓電網(wǎng)等均帶來新風(fēng)險，險企應(yīng)主動研究能源轉(zhuǎn)型，共同維持合理承保條件，積極參與共建電力安全生態(tài)圈。

　　人身險業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，目前人身險要重視流動性風(fēng)險，償付能力充足的保險公司，仍有可能因為流動性風(fēng)險管理不善影響企業(yè)正常經(jīng)營。專家指出，目前影響人身險公司流動性的重要因素有以下幾點：受新冠肺炎疫情影響造成保費收入下降，退保金支出上升；中短存續(xù)期產(chǎn)品集中到期造成滿期金給付壓力；低利率環(huán)境及激烈的產(chǎn)品競爭，促使公司為了提升投資收益，不斷增加非流動投資資產(chǎn)；人身險公司對于一些大類資產(chǎn)的投資端策略趨同，在極端市場情況下，易產(chǎn)生“單邊市場”，引發(fā)市場流動性問題等。專家建議，人身險公司在現(xiàn)有流動性風(fēng)險管理框架之上，應(yīng)考慮進一步提升流動性風(fēng)險管理的有效性。健康險業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，我國健康險發(fā)展空間較大，近年發(fā)展較快，但真正能解決民生醫(yī)療問題，幫助醫(yī)保社保緩解壓力的長期醫(yī)療保障類產(chǎn)品卻面臨供給不足、風(fēng)險識別手段缺乏、盈利難等挑戰(zhàn)。專家指出，目前存在醫(yī)療險競爭集中在中低端層次、重疾險定價不足、其他類型產(chǎn)品發(fā)展程度較低和健康服務(wù)使用率低等問題，要注重產(chǎn)品創(chuàng)新，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)實現(xiàn)智能定價，要建設(shè)新業(yè)務(wù)模式，打造“健康險+健康管理服務(wù)”生態(tài)。

　　資產(chǎn)負(fù)債匹配方面，專家認(rèn)為，利差損風(fēng)險是當(dāng)前面臨的主要風(fēng)險之一。負(fù)債端成本呈現(xiàn)剛性，短期無法改善，而在低利率市場環(huán)境下，收益率下降拉低整體資產(chǎn)平均收益水平，使資產(chǎn)端再投資風(fēng)險突出。同時，在現(xiàn)行財務(wù)準(zhǔn)則體系下，準(zhǔn)備金貼現(xiàn)率跟隨利率下降，未來存在的利差損在當(dāng)期財務(wù)報表中全部體現(xiàn)，導(dǎo)致當(dāng)期虧損及償付能力不足。專家提出，應(yīng)加強資負(fù)聯(lián)動，優(yōu)化資負(fù)匹配水平。負(fù)債端建議優(yōu)化產(chǎn)品期限，降低久期缺口，持續(xù)努力降低負(fù)債成本和提升定價管理水平等；資產(chǎn)端建議拉長資產(chǎn)久期，做好期限結(jié)構(gòu)匹配，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升投資收益水平和加強償付能力管理等。

　　此外，建設(shè)與經(jīng)營養(yǎng)老社區(qū)方面，專家認(rèn)為，我國的人口老齡化程度進一步加深，養(yǎng)老儲備不足的問題突出。目前，保險公司扎堆養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)，要關(guān)注養(yǎng)老地產(chǎn)市場長期供需失衡導(dǎo)致價格的波動等風(fēng)險。專家建議，在養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)方面，保險公司應(yīng)在戰(zhàn)略上慎重選擇模式和時機，要基于企業(yè)自身獨特的條件和優(yōu)勢，在充分認(rèn)識并控制各類風(fēng)險的基礎(chǔ)上，做出適合自己情況的客戶定位，要利用科技賦能，提高養(yǎng)老保險和長期護理保險產(chǎn)品的競爭力。保險資金參與ESG投資方面，專家認(rèn)為，保險資金的性質(zhì)與ESG投資的理念高度匹配。中國ESG投資雖然處在起步階段，國內(nèi)企業(yè)相關(guān)信息披露不充分，ESG金融產(chǎn)品的供給仍較為稀缺，但頂層設(shè)計逐步完善，監(jiān)管支持政策陸續(xù)出臺。專家建議，保險公司應(yīng)進一步完善公司ESG治理架構(gòu)，監(jiān)管部門和行業(yè)自律組織可通過政策制定、行業(yè)交流等手段，強化對保險機構(gòu)開展ESG投資的宣傳引導(dǎo)，進一步鼓勵保險企業(yè)加大ESG投資和信息披露力度。